原油期貨漲幅接近6% 多策略或將成為較佳配置

原創 admin  2020-04-30 14:07 

4月30日亞洲交易時段,國際油價延續隔夜強勢表現。北京時間10時33分,WTI紐約近月原油期貨價格報每桶16.577美元,漲幅10.07%,布倫特原油期貨漲幅接近6%。

而截至4月29日收盤,紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格上漲2.72美元,收於每桶15.06美元,漲幅為22.04%。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲2.08美元,收於每桶22.54美元,漲幅為10.17%。

在波動劇烈的市場之下,可以看到,主觀多頭不敵股市震蕩,無論是跌幅還是正收益占比,都遠遠落後於量化投資。在股市頻繁震蕩之際,管理期貨策略在一季度逆市上漲,傲視群雄,而進入二季度,除了管理期貨之外,相對價值策略的表現也同樣不容小覷。

在國內對衝基金領域,相對價值策略收益水平在日常並不起眼,但當股票市場表現不佳時由於其與市場走勢的低相關性,仍能以穩健的風格凸顯“自我”。從私募排排網數據來看,某相對價值策略產品今年以來的收益率已經接近翻倍,遠遠跑贏了滬深300指數。

“芝麻”交易策略來敲門,無懼波動常年正收益

4月以來,雖然全球資本市場暫停了3月連續熔斷的至暗時刻,但受到國內外疫情爆發的影響,A股市場的波動性和不確定都在增加,受疫情影響較為嚴重的國家都紛紛推出了不少逆周期的對衝政策,市場觀點不斷在多空之間切換,進一步增加了市場的不確定性和波動性。

從曆史業績來看,對衝策略產品表現與市場的相關性較低,在牛轉熊、震蕩市、熊市等行情中表現均出較好的回撤控製能力,並獲得了長期穩健的投資回報。根據私募排排網組合大師數據顯示,2020年以來截至4月17日,相對價值策略以4.15%的平均收益位居第二,僅次於管理期貨,有超過70%的產品都斬獲了正收益。根據私募排排網研究報告顯示,從月度收益來看,一季度3個月均取得正收益,但收益的均值和中位數均要低於去年同期。

2010年滬深300股指期貨正式推出,開啟了中國私募基金真正對衝的時代,早期的相對價值策略以套利為主,如ETF套利等。從2011年開始才陸續有以市場中性為主要策略的私募基金開始運作。2013年相對價值策略基金呈現快速增長的趨勢,直到2016年達到高峰期。雖然2015年股災中股指期貨受到了政策限製,但依然不影響該策略在2016年快速發行。

相對價值策略主要包含市場中性、套利、相對價值複合策略3個子策略。通過多空對衝控製產品層麵敞口,從而規避市場係統性風險,獲取確定強的絕對收益。很多人形象的將相對價值策略稱為市場中的“芝麻”交易策略,芝麻雖小,但聚少成多,持之以恒,最後也會碩果累累。由於多空倉位都有,相對價值策略的風險比傳統投資或單一趨勢的避險策略大為降低,過去所取得的績效也始終穩定。對於保守型投資人或是尋求與股市無相關性回報的投資人來說,相對價值策略是相對理想的選擇。

量化投資正當時,多策略或將成為較佳配置

隨著2019年市場回暖,量化產品重新獲得關注,量化私募基金的百億封盤現象頻出,今年以來,絕大多數量化對衝基金都斬獲了正收益,量化投資也正在成為A股市場的新生力量。

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